{"id":21221,"date":"2024-04-04T01:13:09","date_gmt":"2024-04-04T01:13:09","guid":{"rendered":"https:\/\/yo.estate\/index.php\/2024\/04\/04\/dws-la-location-en-espagne-noffre-pas-une-rentabilite-suffisante-pour-attirer-plus-de-capitaux\/"},"modified":"2026-02-19T14:43:33","modified_gmt":"2026-02-19T14:43:33","slug":"dws-la-location-en-espagne-noffre-pas-une-rentabilite-suffisante-pour-attirer-plus-de-capitaux","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/yo.estate\/index.php\/2024\/04\/04\/dws-la-location-en-espagne-noffre-pas-une-rentabilite-suffisante-pour-attirer-plus-de-capitaux\/","title":{"rendered":"DWS : \u00ab\u00a0La location en Espagne n’offre pas une rentabilit\u00e9 suffisante pour attirer plus de capitaux\u00a0\u00bb"},"content":{"rendered":"

Le gestionnaire pr\u00e9vient que la r\u00e9glementation est un d\u00e9fi permanent pour le secteur. Il privil\u00e9gie d’autres alternatives telles que les loyers abordables et les logements flexibles. <\/em><\/p>\n

La soci\u00e9t\u00e9 de gestion de Deutsche Bank s’attaque \u00e0 la r\u00e9glementation du march\u00e9 locatif en Espagne. Dans son dernier rapport sur les perspectives, DWS pr\u00e9vient que la l\u00e9gislation nuit \u00e0 l’attrait de ce march\u00e9 pour la communaut\u00e9 des investisseurs.
\u00ab\u00a0La r\u00e9glementation est un d\u00e9fi permanent pour le secteur de la location priv\u00e9e en Espagne, car elle supprime la croissance des loyers une fois le contrat sign\u00e9 et r\u00e9duit le chiffre d’affaires. <\/strong>Comme les rendements r\u00e9sidentiels restent faibles, la rentabilit\u00e9 de ce secteur risque d’\u00eatre insuffisante pour attirer davantage de capitaux\u00a0\u00bb, d\u00e9clare le gestionnaire.<\/p>\n

Cependant, la soci\u00e9t\u00e9 estime que le secteur r\u00e9sidentiel est, avec la logistique, le secteur le plus attractif pour l’investissement immobilier, bien qu’elle voie plus de possibilit\u00e9s de rentabilit\u00e9 dans les logements pour \u00e9tudiants, les locations abordables et les logements flexibles que dans la location priv\u00e9e traditionnelle. Une th\u00e8se qui s’applique aussi bien \u00e0 l’Espagne qu’au Portugal.
\u00ab\u00a0Le logement \u00e9tudiant<\/strong> est un sous-secteur particuli\u00e8rement int\u00e9ressant en Ib\u00e9rie, \u00e9tant donn\u00e9 le d\u00e9s\u00e9quilibre existant entre le nombre de logements construits pour les \u00e9tudiants et le nombre d’\u00e9tudiants internationaux\u00a0\u00bb, souligne le document.<\/p>\n

En ce qui concerne les logements flexibles<\/strong>, il explique que \u00ab\u00a0c’est aussi une opportunit\u00e9, \u00e0 la fois pour les nouveaux d\u00e9veloppements et pour les conversions de bureaux, principalement dans les villes de Madrid et de Barcelone\u00a0\u00bb<\/strong>. Et, selon DWS, \u00ab\u00a0il offre aux jeunes professionnels et aux voyageurs d’affaires un produit tout compris sur un march\u00e9 o\u00f9 les logements locatifs sont rares\u00a0\u00bb. Il y a actuellement environ 2.500 lits et le taux d’occupation moyen est \u00e9lev\u00e9, ce qui sugg\u00e8re qu’il y a une marge de d\u00e9veloppement.<\/p>\n

En ce qui concerne les logements abordables<\/strong>, le directeur explique que \u00ab\u00a0c’est une strat\u00e9gie que nous poursuivons depuis un certain nombre d’ann\u00e9es avec succ\u00e8s\u00a0\u00bb. DWS insiste sur le fait que le partenariat entre le secteur priv\u00e9 et les autorit\u00e9s locales qui fournissent des terrains pour le d\u00e9veloppement de logements, \u00e0 des loyers inf\u00e9rieurs \u00e0 ceux du march\u00e9, r\u00e9duit les co\u00fbts de d\u00e9veloppement pour compenser la baisse des loyers. Cette strat\u00e9gie peut produire un flux de revenus stable et est int\u00e9ressante pour les investisseurs qui recherchent une exposition au secteur r\u00e9sidentiel avec un risque de revenu limit\u00e9\u00a0\u00bb.<\/p>\n

Barcelone et Valence, des march\u00e9s prometteurs pour la logistique<\/strong><\/h3>\n

Le secteur de la logistique est, avec le secteur r\u00e9sidentiel, le principal centre d’int\u00e9r\u00eat de la soci\u00e9t\u00e9 de gestion de la banque allemande. Surtout \u00e0 Barcelone et \u00e0 Valence.
Dans le cas de la capitale catalane, le rapport pr\u00e9cise que \u00ab\u00a0le manque de terrains constructibles \u00e0 Barcelone et dans ses environs a entra\u00een\u00e9 une forte croissance des loyers dans le secteur de la logistique. Maintenant que les prix se sont corrig\u00e9s, nous voyons une opportunit\u00e9 d’acqu\u00e9rir \u00e0 des valeurs en capital plus attractives et de b\u00e9n\u00e9ficier d’une forte croissance future des loyers, en particulier dans la premi\u00e8re et la 2\u00e8me couronne de la ville<\/strong>\u00ab\u00a0.
Sur Valence, un march\u00e9 qu’il d\u00e9crit comme \u00ab\u00a0prometteur pour la logistique\u00a0\u00bb, DWS indique que \u00ab\u00a0l’offre actuelle en construction est suffisante pour r\u00e9pondre \u00e0 la demande d’une ann\u00e9e (un peu plus de 1% au premier semestre 2023), de sorte que la disponibilit\u00e9 est susceptible de rester limit\u00e9e \u00e0 court terme<\/strong>. La croissance des loyers devrait \u00eatre plus \u00e9lev\u00e9e dans la zone d’Eje Central, qui relie Valence \u00e0 Madrid depuis l’ouest.<\/p>\n

Dans le cas de Madrid, le document indique que \u00ab\u00a0l’offre y est beaucoup moins limit\u00e9e, ce qui devrait freiner la croissance des loyers dans un avenir proche<\/strong>\u00ab\u00a0. Les rendements se situant actuellement \u00e0 un niveau similaire \u00e0 celui de Barcelone, les rendements sur ce march\u00e9 sont susceptibles d’\u00eatre inf\u00e9rieurs.<\/p>\n

Ce sont les secteurs les plus attractifs en Europe<\/strong><\/h3>\n

Le r\u00e9sidentiel et la logistique ne brillent pas seulement en Espagne, mais deviennent \u00e9galement les segments immobiliers les plus importants en Europe, le logement \u00e9tant le secteur pr\u00e9f\u00e9r\u00e9 de DWS.
\u00ab\u00a0Les 2 secteurs devraient afficher des rendements annuels \u00e0 2 chiffres jusqu’en 2028, ce qui nous am\u00e8ne \u00e0 privil\u00e9gier l\u00e9g\u00e8rement le secteur r\u00e9sidentiel sur une base ajust\u00e9e au risque. Non seulement le secteur r\u00e9siste g\u00e9n\u00e9ralement aux ralentissements \u00e9conomiques, avec un taux de vacance de seulement 3% et une offre future peu susceptible de r\u00e9pondre \u00e0 la demande, mais nous pr\u00e9voyons \u00e9galement une croissance des loyers de pr\u00e8s de 4% par an au cours des cinq prochaines ann\u00e9es.\u00a0\u00bb<\/strong><\/p>\n

En termes de localisation, le directeur de la Deutsche Bank souligne qu’apr\u00e8s avoir connu l’une des plus fortes corrections de prix, \u00ab\u00a0les villes allemandes semblent bien valoris\u00e9es et sont de loin nos march\u00e9s les plus rentables. Les villes \u00e0 croissance rapide comme Londres, Amsterdam et Dublin semblent \u00e9galement bien positionn\u00e9es, tandis que l’\u00e9mergence d’un secteur locatif institutionnel \u00e0 Varsovie offre des opportunit\u00e9s \u00e0 long terme.<\/p>\n

La reprise de l’immobilier devrait commencer en 2024<\/strong><\/h3>\n

DWS examine \u00e9galement la fa\u00e7on dont elle per\u00e7oit le secteur immobilier en Europe et, bien que prudente, dresse un tableau positif pour cette ann\u00e9e.
\u00ab\u00a0Avec la correction des prix d\u00e9j\u00e0 bien entam\u00e9e et la baisse des taux d’int\u00e9r\u00eat \u00e0 l’horizon, il y a tout lieu de croire que nous sommes \u00e0 un tournant et que le march\u00e9 entrera dans une phase de reprise en 2024.<\/strong> Telles sont nos pr\u00e9visions. Nous constatons d\u00e9j\u00e0 qu’un petit nombre de segments renouent avec la croissance, ce qui ouvre la voie \u00e0 un rebond plus large dans le courant de l’ann\u00e9e\u00a0\u00bb, affirme le gestionnaire.<\/p>\n

Cependant, 2024 sera \u00e9galement marqu\u00e9e par des risques, comme une \u00e9ventuelle r\u00e9cession \u00e9conomique mondiale, qui<\/strong> entra\u00eenerait des faillites d’entreprises et des pertes d’emplois, tout en augmentant \u00ab\u00a0la pression sur l’offre\u00a0\u00bb et en ralentissant \u00ab\u00a0la croissance exceptionnelle des loyers que nous avons connue ces derni\u00e8res ann\u00e9es\u00a0\u00bb.<\/p>\n

Un autre d\u00e9fi \u00e0 relever cette ann\u00e9e est celui du financement<\/strong>. \u00ab\u00a0La bataille du refinancement ne fait que commencer. Et m\u00eame si nous n’assistons pas \u00e0 des risques syst\u00e9miques ou \u00e0 une p\u00e9nurie g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e de financement de la dette, la fin des p\u00e9riodes de gr\u00e2ce, l’augmentation du co\u00fbt de la dette, les exigences suppl\u00e9mentaires en mati\u00e8re de capital et la r\u00e9ticence g\u00e9n\u00e9rale \u00e0 pr\u00eater, en dehors des secteurs favoris\u00e9s, sugg\u00e8rent que nous devrions assister \u00e0 une augmentation constante des d\u00e9fauts de paiement <\/strong>pendant la p\u00e9riode de reprise\u00a0\u00bb, pr\u00e9vient le gestionnaire.<\/p>\n

La bonne nouvelle, c’est que les prix de l’immobilier europ\u00e9en de premier choix sont actuellement inf\u00e9rieurs d’environ 20% aux sommets atteints en 2022, un niveau qui pourrait permettre \u00e0 de nombreux investisseurs de revenir sur le march\u00e9 \u00e0 la recherche d’opportunit\u00e9s de rendement plus \u00e9lev\u00e9.<\/p>\n

Dans l’ensemble, DWS s’attend \u00e0 ce que 2024 soit \u00ab\u00a0une ann\u00e9e record pour l’investissement immobilier\u00a0\u00bb.<\/strong> Avec la croissance des loyers et le retour de la compression des rendements, les rendements de l’immobilier de premier ordre pourraient atteindre 2 chiffres dans tous les principaux secteurs \u00e0 partir de 2025.
\u00c0 plus long terme, le gestionnaire estime que la reprise va s’acc\u00e9l\u00e9rer. <\/p>\n

En particulier, il affirme que \u00ab\u00a0le retour de la croissance \u00e9conomique et la r\u00e9duction en cours des nouvelles constructions devraient contribuer \u00e0 r\u00e9duire l’inoccupation, stimulant ainsi la croissance des loyers. <\/strong>Le d\u00e9veloppement r\u00e9sidentiel dans des pays comme l’Allemagne ou la Su\u00e8de se situe actuellement \u00e0 environ 25% en dessous des niveaux requis, tandis que les ouvertures de sites logistiques en Europe sont en baisse de 30% par rapport \u00e0 2022, de sorte que nous avons toutes les raisons de penser que les loyers pourraient continuer \u00e0 cro\u00eetre bien au-dessus de l’inflation pour le reste de la d\u00e9cennie\u00a0\u00bb<\/strong>, conclut-il.<\/p>\n

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