{"id":69059,"date":"2026-03-08T06:55:06","date_gmt":"2026-03-08T06:55:06","guid":{"rendered":"https:\/\/yo.estate\/index.php\/2026\/03\/08\/fernandez-de-mesa-le-logement-nest-pas-le-secteur-le-plus-attractif-pour-linvestissement-a-lheure-actuelle-2\/"},"modified":"2026-04-19T00:45:58","modified_gmt":"2026-04-19T00:45:58","slug":"fernandez-de-mesa-le-logement-nest-pas-le-secteur-le-plus-attractif-pour-linvestissement-a-lheure-actuelle-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/yo.estate\/index.php\/2026\/03\/08\/fernandez-de-mesa-le-logement-nest-pas-le-secteur-le-plus-attractif-pour-linvestissement-a-lheure-actuelle-2\/","title":{"rendered":"Fern\u00e1ndez de Mesa : \u00ab Le logement n\u2019est pas le secteur le plus attractif pour l\u2019investissement \u00e0 l\u2019heure actuelle. \u00bb"},"content":{"rendered":"

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Le logement perd de son attrait aupr\u00e8s des grands investisseurs. Bien que l’Espagne doive accro\u00eetre l’offre pour r\u00e9pondre \u00e0 une demande soutenue, une r\u00e9glementation excessive et des imp\u00f4ts \u00e9lev\u00e9s dissuadent d\u00e9sormais les investisseurs sur le march\u00e9 r\u00e9sidentiel.<\/p>\n

C’est le message d’alerte lanc\u00e9 par \u00cd\u00f1igo Fern\u00e1ndez de Mesa, vice-pr\u00e9sident de la CEOE et pr\u00e9sident de l’Institut d’\u00e9tudes \u00e9conomiques (IEE), lors de la pr\u00e9sentation d’un rapport sur la fiscalit\u00e9 immobili\u00e8re en Espagne.<\/p>\n

Selon Fern\u00e1ndez de Mesa, \u00ab le logement n’est actuellement pas le secteur le plus attractif pour l’investissement. De fait, certains investisseurs tentent de vendre. L’investissement dans l’immobilier r\u00e9sidentiel ne d\u00e9colle pas en raison de l’incertitude juridique.\u00bb<\/p>\n

Le responsable du groupe de r\u00e9flexion de l’association patronale a averti que cette perte d’int\u00e9r\u00eat des grands investisseurs est directement li\u00e9e aux restrictions r\u00e9glementaires et aux imp\u00f4ts \u00e9lev\u00e9s, qui sont non seulement plus \u00e9lev\u00e9s que ceux appliqu\u00e9s dans la grande majorit\u00e9 des pays d\u00e9velopp\u00e9s, mais s’appliquent \u00e9galement \u00e0 l’ensemble du cycle de vie des logements.<\/p>\n

\u00ab La fiscalit\u00e9 et la r\u00e9glementation sont extr\u00eamement pr\u00e9judiciables aux grands propri\u00e9taires immobiliers \u00bb, a-t-il soulign\u00e9.<\/p>\n

Fern\u00e1ndez de Mesa a \u00e9galement insist\u00e9 sur le fait que le d\u00e9s\u00e9quilibre du march\u00e9 immobilier ne se r\u00e9sorbera pas \u00e0 court terme et que la croissance d\u00e9mographique espagnole, tir\u00e9e par les r\u00e9sidents nationaux et \u00e9trangers, entra\u00eenera une augmentation de 2,2 millions de m\u00e9nages au cours des 15 prochaines ann\u00e9es. Il a \u00e9galement quantifi\u00e9 les investissements n\u00e9cessaires pour porter l’offre \u00e0 un niveau similaire \u00e0 la demande attendue, qu’il estime \u00e0 environ 80 milliards d’euros, soit pratiquement le double des recettes annuelles per\u00e7ues par les diff\u00e9rentes administrations gr\u00e2ce aux imp\u00f4ts fonciers.<\/p>\n

Pour r\u00e9aliser cet investissement, le vice-pr\u00e9sident de la CEOE et pr\u00e9sident de l’IEE estime qu’il est n\u00e9cessaire de s’appuyer sur le secteur priv\u00e9, car celui-ci ne peut \u00eatre assum\u00e9 par l’administration, et recommande de cr\u00e9er des passerelles pour atteindre cet objectif.<\/p>\n

\u00ab L’Espagne est un pays attractif pour les investisseurs internationaux car elle pourrait jouer un r\u00f4le important dans le d\u00e9veloppement et la r\u00e9novation de logements gr\u00e2ce \u00e0 la collaboration public-priv\u00e9 et \u00e0 la stabilit\u00e9 juridique \u00bb, a-t-il affirm\u00e9. Il a ajout\u00e9 : \u00ab Nous devons compter sur le secteur priv\u00e9, avec une r\u00e9glementation stable pour les investisseurs, et il est impossible de les p\u00e9naliser fiscalement. Nous devons mobiliser les ressources et utiliser toutes les ressources disponibles pour accro\u00eetre l’offre. \u00bb Dans le monde de l’investissement, Fern\u00e1ndez de Mesa a notamment d\u00e9fendu le r\u00f4le des FPI comme moteurs d’investissement, \u00e0 l’heure o\u00f9 le gouvernement pr\u00e9pare une r\u00e9forme fiscale visant \u00e0 supprimer les avantages fiscaux pour ceux qui n’allouent pas leur logement \u00e0 des locations abordables. \u00ab Les FPI jouent un r\u00f4le important, et nous ne pouvons ignorer aucune source d’investissement. La demande existe, tout comme l’int\u00e9r\u00eat, mais nous devons collaborer avec le secteur priv\u00e9. Le bruit est b\u00e9n\u00e9fique pour nous \u00bb, a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n

\u00ab Les propri\u00e9taires sont tr\u00e8s d\u00e9munis par rapport aux locataires. \u00bb<\/h3>\n

Sur le plan r\u00e9glementaire, Fern\u00e1ndez de Mesa a directement fait r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 la loi sur le logement, qui f\u00eate bient\u00f4t son deuxi\u00e8me anniversaire. Il a critiqu\u00e9 le plafonnement des loyers (d\u00e9j\u00e0 en vigueur dans pr\u00e8s de 280 communes de Catalogne et du Pays basque), affirmant que \u00ab la surr\u00e9glementation et le contr\u00f4le des prix ont entra\u00een\u00e9 une augmentation des loyers \u00bb et a mis en garde contre le danger d’assimiler la r\u00e9glementation des locations saisonni\u00e8res et des locations de chambres \u00e0 celle des locations de longue dur\u00e9e. \u00ab La loi sur le logement a des effets tr\u00e8s contre-productifs, et \u00e9tendre les contr\u00f4les \u00e0 d’autres locations est encore plus contre-productif \u00bb, a-t-il ajout\u00e9.<\/p>\n

D’autre part, il a averti que la r\u00e9glementation laisse les propri\u00e9taires d\u00e9munis au profit des locataires, ce qui constitue un obstacle \u00e0 la planification de nouveaux investissements.<\/p>\n

Pour l’\u00e9conomiste, la r\u00e9glementation actuelle du logement est non seulement \u00ab inefficace \u00bb, mais \u00ab a \u00e9t\u00e9 introduite de mani\u00e8re inopportune et surprenante, car elle rend la construction de logements tr\u00e8s pr\u00e9caire et incertaine. Il est difficile de trouver une mesure de politique \u00e9conomique faisant davantage consensus que la question de l’encadrement des loyers et de ses cons\u00e9quences n\u00e9gatives sur le bien-\u00eatre social \u00e0 moyen et long terme. \u00bb<\/p>\n

Ce qui pousse les investisseurs \u00e0 s’interroger sur l’investissement locatif, \u00ab qui constituerait le mod\u00e8le normal d’augmentation de l’offre, car la nouvelle l\u00e9gislation impose des limites, des incertitudes, des modifications fiscales et un contr\u00f4le des prix. En pratique, malgr\u00e9 des conditions de march\u00e9 raisonnables, ces circonstances les incitent \u00e0 reconsid\u00e9rer le march\u00e9 espagnol. \u00bb<\/p>\n

La p\u00e9nalit\u00e9 fiscale pour l’investissement locatif<\/h3>\n

L’\u00e9tude consacr\u00e9e \u00e0 la fiscalit\u00e9 du logement, r\u00e9alis\u00e9e par l’IEE (Institut espagnol de la statistique et du recensement), en collaboration avec le Registre des \u00e9conomistes conseillers fiscaux (REAF), qui fait partie du Conseil g\u00e9n\u00e9ral des \u00e9conomistes d’Espagne, analyse le taux marginal d’imposition effectif, qui mesure les incitations fiscales \u00e0 l’investissement immobilier. Le taux de ch\u00f4mage en Espagne s’\u00e9l\u00e8ve \u00e0 44 %, soit plus de 10 points de pourcentage au-dessus de la moyenne de l’OCDE (32 %) et de la moyenne de l’UE (31 %). Il s’agit du dixi\u00e8me pire r\u00e9sultat du classement.<\/p>\n

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Comme le souligne le document, \u00ab un pourcentage \u00e9lev\u00e9 du taux marginal d’imposition effectif signifie que les imp\u00f4ts r\u00e9duisent consid\u00e9rablement la rentabilit\u00e9 marginale d’un investissement. Autrement dit, la diff\u00e9rence entre le rendement brut (avant imp\u00f4ts) et le rendement net (apr\u00e8s imp\u00f4ts) est substantielle par rapport au rendement initial, car le syst\u00e8me fiscal int\u00e8gre un \u00e9cart significatif entre les deux.\u00bb<\/p>\n

Outre l’attraction des investissements n\u00e9cessaires \u00e0 la promotion du logement demand\u00e9 par la soci\u00e9t\u00e9, l’IEE souligne \u00e9galement que l’investissement visant \u00e0 accro\u00eetre l’offre de logements est essentiel \u00e0 l’\u00e9conomie.<\/p>\n

\u00ab La croissance \u00e9conomique de l’Espagne est largement due \u00e0 l’augmentation d’un million de personnes de la population au cours des cinq derni\u00e8res ann\u00e9es. Par cons\u00e9quent, le manque de logements constitue l’un des principaux risques pour le maintien de l’\u00e9quilibre. Autrement dit, il s’agit d’un probl\u00e8me qui, d’un point de vue national, n\u00e9cessite de trouver des solutions pour disposer de logements plus nombreux et beaucoup moins chers \u00bb, a-t-il ajout\u00e9. Concernant la fiscalit\u00e9, la cl\u00e9 r\u00e9side dans une r\u00e9forme visant \u00e0 r\u00e9duire la charge fiscale support\u00e9e par les investisseurs professionnels et les familles, ce qui am\u00e9liorerait la comp\u00e9titivit\u00e9 de l’Espagne dans ce domaine et renforcerait l’attrait du logement comme produit d’investissement.<\/p>\n

Source : Idealista<\/a><\/p>\n

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